11月25日,创业板上市委员会召开2020年第51次审议会议,果麦文化传媒股份有限公司(以下简称果麦文化)、 深圳市创益通技术股份有限公司(以下简称创益通)成功过会。

相比创益通,主营业务为“图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营”的果麦文化显然更引人关注,因为果麦文化的股东名单背后有两个大众耳熟能详的名字:韩寒、易中天。

英国《卫报》14日报道称,美国联合航空7月初曾表示裁员36000名员工,约占其美国员工总数的一半。西南航空公司近30%的员工(约17000名)自愿退休或请假。捷蓝航空公司约60%的员工(约20000名)自愿休假。

但在云端训练芯片领域,目前在全球市场上,NVIDIA(英伟达)一家独大,包括中国在内的全球市场长期被国外巨头垄断。

目前,达泰资本在芯片设计领域投资了视觉AI芯片商齐感电子和亿智科技、高端AI训练芯片设计公司燧原科技、机器人技术和高集成度数模混合芯片设计企业一微半导体、物联网领域核心芯片商亮牛半导体、自动驾驶大脑芯片公司黑芝麻、硅光芯片公司Sifotonics等三十家优秀企业。

李泉生认为,大学教授在学术上很强,但因缺乏实战经验,市场与产品也许会有脱节,可能会落地困难。而外企的强大很可能来源于它的系统,而这个外企的“牛人”也只是系统上的螺丝钉,螺丝钉被抽出来后,发挥效用的效能就降低了。

“早期硬科技投资其实是有比较高的门槛的,对未来技术发展格局的深度理解、企业技术先进性的判断力、以及等待初创企业成长的耐心都是缺一不可。投资的过程,真的是一种自身的磨炼。这也是早期硬科技投资吸引我的地方。同时,从另外一个角度来看,成功的硬科技投资,不仅会有收益回报,同时也能够回馈社会。” 在他眼里,所投项目将在很长一段时间内持续发挥经济效用与社会价值。

在后来的持续观察过程中,燧原科技团队的执行力再次验证了达泰最初的判断。燧原团队在与投资人沟通的一系列关键时间节点上,时间差不超过10天。

创益通股权转让定价前后不一引问询 

达泰种子轮进入燧原科技,此后,在每轮投资中均持续跟进。

另一位创始人兼CTO张亚林毕业于复旦大学,2008年加入AMD,历任资深芯片经理、技术总监,在他手里,AMD曾一次性成功流出好几个大芯片,包括微软游戏机芯片,达泰明白,这不是一般难的事。

审议会议上,上市委要求公司说明张纪纯受让80万股的价格远低于同期彼得潘投资协商转让价格及定向发行价格的原因及合理性,是否存在股权代持、利益输送。

他提到,早前到竹篙湾视察刚完工的新增检疫中心。该中心提供800个单位,并预期本周投入服务。至于在竹篙湾预留作旅游发展之用地兴建的检疫设施,初步估计可于9月底前提供额外700个单位。

而彼得潘投资买入200万股股票主要系其看好发行人的业务发展和拟上市战略机遇所进行的财务投资,转让价格10元/股系谈判协商后按照公司2015年净利润乘以19倍市盈率计算所得的公司估值确定,该价格系彼得潘投资与张建明双方谈判协商后的结果。

专家表示,受新冠肺炎疫情冲击,2020年美国申请破产的企业数量可能会创下10年新高。

对此,创益通在招股书(上会稿)中也作出了解释:张纪纯受让张建明280万股股票,200万股是张建明委托张纪纯转让给彼得潘投资,其余80万股系张纪纯自有股票,不存在委托或代持行为。张建明转让80万股股票给张纪纯主要系张纪纯为张建明朋友,其个人看好公司发展前景和连接器行业,且当时公司拟开拓新能源汽车精密结构件业务,张纪纯在新能源汽车领域有相关行业和客户资源。转让价格系参考2015年12月31日每股净资产1.33元/股并在此基础上有一定的溢价。

据悉,在工业和能源行业,美国有近100家公司申请破产。今年6月,美国页岩油气革命的先驱——切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy),申请破产保护。今年第一季度,这家石油和天然气制造商亏损高达80多亿美元。

说起兼容并蓄,A股不遑多让。前段时间,有A股上市公司股权被网红收购,股价一度被热炒。而这次轮到了知名作家、学者。据果麦文化披露,除了韩寒、易中天,还有李继宏、张皓宸、张海鹏等作家间接持有公司股份。

燧原科技两位创始人赵立东与张亚林是少数要从高难度云端训练芯片市场切入的创业者,后来的故事已被人所知,燧原科技不断获得资本青睐,在刚刚过去的十月份,其生产芯片“邃思DTU”获“中国芯-年度重大创新突破产品”奖。

美申请破产的企业数量或创十年来新高

两年半前,达泰是最早接触燧原的投资机构之一。彼时,只有创始人赵立东与张亚林两人,他们连完整的ppt都没有,创业计划还只是一个概念。

李泉生认为清华/交大校友在集成电路设计行业是一个“很牛的”圈子,通过这个圈子,达泰可以接触到业内最高端人才,并基于最前沿的行业信息来分析投资逻辑,做出决策。这是别人没有的优势。

路透社14日报道指出,美国7月份商品零售增速低于预期,且受新一波疫情影响,未来几个月增速可能进一步放缓。

成立10年,达泰资本的创始人鲜少在媒体上出现。

AI芯片一直是近年来国内人工智能领域的热门方向。阿里、腾讯、百度、华为等巨头,商汤、旷视、依图等专注CV的公司,以及寒武纪、地平线、深鉴科技等芯片初创公司均入局此行,热钱不断涌入。

张建宗表示,特区政府会继续留意疫情的持续发展,以及企业和市民的需要,在资源许可的情况下善用防疫抗疫基金下的应急款项,以优化和推出适当的措施。(完)

但李泉生从未把自己圈定在这个圈子中,他认为这只是来源于自身履历与机构投资布局。他有一个爱好,交朋友,而且喜欢结交各种朋友。被投企业创始人闹不愉快了,有什么疑难杂症了,都喜欢找泉生大哥解决。他的办法往往是把大家叫到一张桌子上一起吃饭,有什么问题讲出来。这是因为他的霸气与可靠感。

美经济专家:经济复苏前景灰暗

国内之所以还处空白,是因为技术水准尚达不到。AI云端训练研发成本非常高,加上开发生态系统封闭,开发难度极大。故而,云端训练芯片领域就像是“皇冠上的明珠”。

谈到其整体低调的态度,李泉生回答:“我们聚焦于硬科技领域,只有0和1,没有0.5,做出来就是做出来了,没做出来就是没做出来,高调宣传没用。”

美国各大航空公司发布警告称,当10月份,美国政府推动的一项经济救助方案《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》(Cares Act)薪资支持计划(约58亿美元)到期的时候,他们还将裁掉数万名员工。

在别人眼里异常优异、晋升很快的李泉生,2001年毅然选择下海。他在台湾某知名创投机构担任过高管。截止2007年,在美国上市的三家中国芯片设计公司——展讯、珠海炬力与中星微,李泉生曾投过前两家,而展讯是他投资生涯的第一个项目。

于是达泰在2015年确立如今一直坚持的投资原则,就是聚焦于硬科技领域。因为其核心团队成员具有深厚的工科背景,用李泉生的话说,一半来自清华系,一半来自交大系,同时还有浙大、东南、华中等优秀理工科学校加持。

燧原科技创始人兼CEO赵立东毕业于著名的清华85级电子系,在硅谷工作超20年,曾历任AMD计算事业部高级总监、产品工程部高级总监,参与成立AMD中国区,在他手里,AMD中国区从很小的分支机构发展为研发人员就有500人的大型团队。之后,赵立东担任紫光通信科技集团有限公司副总裁、紫光集团旗下锐迪科微电子公司总裁和紫光有限公司副总裁。

达泰认为,做人工智能大芯片的团队一定是在全世界范围内最优秀的一拨人,一般优秀都不行。创始人不仅在领域内成就卓越,还得具备管理与融资能力,因为结合人工智能大芯片的融资特点,它需要大量投入,投一两次片就需要上亿美金。而赵立东显然有技术、管理、融资三重能力。

2018年6月和2019年6月,燧原科技先后获得由腾讯领投以及红点创投领投的共计6.4亿元人民币融资。在2020年5月,又获B轮融资7亿元。

美国航空公司驻北卡罗来纳州的一名空姐表示,目前她的飞行时间不足4年,随时面临被辞退的风险,这让她非常不安。达美航空公司一位在得克萨斯州工作的员工表示,已经申请休假一年。明尼苏达州一位航空从业者丹·沙利文(Dan Sullivan)工作了31年,他和家人商议后,申请了提前退休。

决策下得快,原因在于牛人。

其次,各个报告期,果麦文化向前五大版权供应商的采购金额占同类采购总额的比例较高,分别达到72.32%、49.17%、40.7%和37.17%。尽管这一指标已呈现下降趋势,但上市委对此还是非常重视,要求果麦文化说明三方面内容:公司前五大版权供应商所供应版权对应的销售收入情况;主要非持股作家的合作模式,是否为独家合作,是否具有稳定性;若作品侵害他人权利,是否会对公司产生重大不利影响以及公司的保障措施。

李泉生说,在下海前,他并没有主动选择自己的职业道路,但下海这件事是主动选择的,这是性格使然。他受母亲影响,从小吃苦耐劳,再加上母亲在文革期间受到排挤,经常调动工作岗位,他跟着母亲四处求学,很少在一个地方待很长时间。这样的经历养成了他快速适应新环境的能力,也让他喜欢并敢于接受不同的挑战。

在招股书(上会稿)中,果麦文化列出了三项主营业务,不过在报告期内,图书策划与发行是主营核心业务。2017年~2019年及2020年上半年,图书策划与发行业务的营收占比均在95%左右。

创益通主营业务为产销精密连接器、连接线、精密结构件等互连产品,具体可分为数据存储互连产品、消费电子互连产品和精密结构件三类。2017年~2019年及2020年上半年,创益通分别实现营业收入2.82亿元、3.68亿元、4.41亿元及1.97亿元,分别实现净利润3454.96万元、4142.05万元、6512.00万元和3161.64万元。

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经济学家表示,过去三个月商品零售额的增长是因为美国政府每周提供600美元的失业救济金,而这项救助已于7月31日到期。预计8月商品零售额将下降。

成立后的2010年到2014年属于探索期,达泰的投资领域较为广泛,包括信息技术、先进制造、节能环保和消费服务。在每一年年中与年末的复盘总结会中,李泉生带着团队思考,我们与同行相比,优势到底在哪里?

不仅如此,TEEC会员更是牛人汇聚,他兴奋地谈起上上一任主席陈大同。认识陈大同源于曾经对展讯通信项目的关注与投资。但多年接触,李泉生佩服这位TEEC前主席身上永不停止的拼劲,25年前就在美国创办了上市公司豪威科技;2001年又在国内一手创办手机芯片公司展讯并成功上市。2008年,身披战甲,投身高科技风险投资领域,先后创立华山资本和华创投资管理基金。

美国一名专门从事企业破产案件的律师约翰·斯帕拉奇诺(John Sparacino)表示,零售业和能源行业受疫情影响较为明显。现在一些餐饮企业也陷入破产,比如加州披萨厨房(California Pizza Kitchen)。

张建宗表示,美国出于自身的政治考量,以人权、民主和自治为借口,违反国际法推出措施,目的是借香港问题制造事端,打击中国;令人气愤的是美国不断破坏香港特区和中央在“一国两制”下的关系,并以“支持港人”的政治口号来美化其行为,做法虚伪。此举势必损害中美和港美之间的关系和共同利益,为美国企业和人民带来极大损害。

如何定义牛人,达泰有自己的逻辑。张挺博士认为:“有些人看起来光环闪耀,但投后发现有很多短板。”所以达泰在面对两类比较洋气、背景比较强的团队反而谨慎:一类是大学教授;另外一类是外企高管。

2009年,代表永宣投资的叶卫刚和代表德同资本的李泉生,在重庆共同参加川仪自动化的董事会,会后两人交谈,都对投资圈中的一些浮躁情绪有相同的看法,“干脆重新组合在一起,搭建一个新平台,把我们的理念贯穿下去。”

本作已登陆Steam平台,售价349元。

达泰获猎云网2018年度最佳人工智能领域投资机构TOP10,从2011年到2017年,连续7年获清科“中国创业投资机构50强”、2020年获“中国创业投资机构100强”。

《每日经济新闻》记者注意到,有的作家不只与果麦文化有业务上的交集,还是公司的间接股东。据果麦文化披露,公司间接股东中涉及公司合作作者的有李继宏、张皓宸、易中天、张海鹏和韩寒。

2018年4月成立的燧原科技,骨干团队由20多名AMD上海研发中心核心团队成员和NVIDIA(英伟达)的资深研究人员组成。

据统计,5月份美国零售额较前一个月猛增了17.7%,是1992年开始有数据以来的最高增幅。6月,美国零售额增长8.4%,7月零售额增长1.2%。

李泉生不仅决定投资,而且很笃定地跟赵立东与张亚林说:“达泰这一轮投你们,下一轮还投。”两年后再回想,赵立东说,“达泰是第一家也是唯一一家这么说的机构,给了我们很大的信心。”

与燧原科技两位创始人对上以后,达泰团队对他们的现状、未来难点、实现可能性做了全面的判断。所以当两位创始人形单影只过来要一点几亿人民币估值时,李泉生没有还价。

首先,报告期内,果麦文化退库图书码洋占发出图书总码洋比例持续上升,分别为6.86%、8.581%、10.75%和11.34%。上市委要求公司说明原因及相关财务风险与经营风险。

此外,两笔股权转让交易亦引起上市委关注。张建明和晏美荣夫妇为创益通实际控制人。2016年11月28日,张建明在新三板以协议转让的方式转让280万股股票给张纪纯,转让价格为4元/股。2017年1月10日,张纪纯在新三板以协议转让的方式共计转让200万股股票给彼得潘投资,转让价格为10元/股。短短2个月时间,何以转让价格差距如此之大?

张挺博士是接到李泉生电话后,负责与其接洽的主要团队成员之一,他比喻这次碰面犹如人刚想睡觉,就有人递枕头过来的欣喜。

韩寒、易中天间接持股果麦文化 

招股书(上会稿)中列示的数据存储互连产品及组件

2018年1月,李泉生去硅谷的师弟家做客,席间偶然聊到清华一位师弟准备在上海创业,专注人工智能云端训练芯片。出于在此领域深耕多年的警觉,李泉生有着不同于常人的敏感度,他立马打电话给国内同事,让他们与创始人联系、沟通。

李泉生与另一位创始合伙人叶卫刚因为共同投资某项目,于2004年在美国加州佛利蒙市的一家中国餐馆里相识。

果麦文化在招股书(上会稿)中表示,公司策划与发行的图书产品按图书类别划分主要包括文艺、少儿和社科等三大类;按版权属性的不同,可划分为公版图书、版权图书两大类。而在版权图书领域,果麦文化列出了一长串与其“建立了长期稳定的合作关系”的知名作家,包括易中天、杨红樱、韩寒、蔡崇达、张皓宸、严歌苓、冯唐、戴建业、李筱懿、熊亮、庆山、罗伯特·麦基、饶雪漫、杨澜、弗雷德里克·巴克曼、凯叔等。

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据标准普尔全球市场情报公司(S&P Global)10日发布报告显示,截至8月9日,美国共有424家企业提交破产申请。

2007年,李泉生进入清华企业家协会(TEEC),2013年成为总会主席。谈到这段经历,李泉生很感恩。在他眼里,清华学生有团结互助的传统,而TEEC更像一种“兄弟会”,大家都愿意把自己的经验、资源、人脉为其他会员贡献出来,形成一种受助、互助、助人的良好传统。而他也在为大家更好地做好服务的过程中收获颇丰。

达泰于5年前布局主打硬科技领域,在行业深耕多年,成员均由清华、交大与浙大等优秀理工科大学毕业后深耕硬科技领域的理工男组成,他们明了云端训练芯片的开发意义与巨大市场,但苦于找不到合适的创始团队。

在李泉生看来,TEEC里的牛人也一直在影响着他,从陈大同身上,他学到了谦虚、勤奋、对自己喜欢的事业执着地追求。

也就是说,燧原创纪录地用18个月,将技术门槛最高的AI训练芯片“邃思” 一次性流片成功,云端训练加速卡“云燧T10”直接PK这个领域处于垄断地位的英伟达Tesla V100。

三菱日联金融集团(MUFG)首席经济学家克里斯·鲁普基(Chris Rupkey)对此表示:“第二拨疫情引发的停工停学显然限制了经济恢复,加上联邦政府不再向失业者每周寄送600美元的支票,经济复苏前景变得更加黯淡。如果国会和总统不能在短时间内就如何最好地支持复苏达成新的协议,那么这场疫情尚未结束,经济衰退也不会结束。”

听到这样的夸赞,李泉生笑了。他认为清华崇尚体育、鼓励运动和锻炼的风气对他影响很深,这样才能永远保有一种干劲。采访李泉生时,他刚打完高尔夫球回来,迈着矫健的步伐。团队成员眼里,他的身上永远充满着一股劲儿,那是一种激情。

李泉生本人的经历业内少见,他有着产学研政企的复合背景。他毕业于清华大学汽车工程系,后到机械部研究所担任工程师,后成为上海工业大学可靠性工程研究学者、副教授。接着,李泉生被选派到国家自然科学基金委员会工作,接着又成为了上海浦东新区科技处负责人。

美国波士顿联储主席埃里克·罗森格伦对经济全面复苏表示质疑。罗森格伦称:“只要新冠病毒还对公共健康构成重大威胁,想要实现经济的全面复苏就很难。”

审议会议上,上市委提及果麦文化多个风险点,要求公司进行解释。

张建宗又说,近日香港短期内出现多宗确诊个案,当中不少是源头不明,第三波疫情可谓来势汹汹。他呼吁全港市民配合和忍耐,以万众一心、同舟共济的精神,同心抗疫。

张建宗批评美国以维护国家安全来合理化法案和行政命令的措施,但却把中央为香港特区维护国家安全立法视为削弱香港特区的高度自治,这明显是双重标准,是我们绝不能接受的。

审议会议上,上市委关注了创益通毛利率相关变化。报告期内,创益通的综合毛利率保持增长趋势(分别达30.98%、28.39%、30.12%和33.57%),但同时新开发客户相应的2.0/3.0数据线业务毛利率有所下降(分别为18.25%、12.97%、16.18%和14.69%)。上市委要求公司说明原因,并分析毛利率变动趋势。

福克斯新闻报道指出,在这一波破产浪潮中,申请破产保护的企业既包括拥有194年历史的美国史上第一家百货商店罗德与泰勒(Lord & Taylor),还有全球著名汽车租赁公司赫兹(Hertz),以及折扣百货零售商施丹马特(Stein Mart)。

此外,本次创业板IPO,果麦文化拟募集资金3.5亿元,全部用于“版权库建设项目”。果麦文化在招股书(上会稿)中称:“项目建成达产后,公司营业收入与利润水平将大幅增长,从而使公司整体盈利能力及净资产收益率保持在较高水平。”不过,对于果麦文化的相关说法,上市委并不满意,要求公司结合版权库建设情况,说明募投项目规划的合理性。

达泰的评判标准是脱离整个系统后具不具备市场与产品的能力。李泉生谈到,“判断牛人很重要的标准在于判断他的执行力,技术赋能产品,再将市场与产品有机结合,落地最关键。同时,还需要考虑能否做成客户需要的、还能以合适的成本去实现的产品。最重要的是要结合中国的国情与创业公司现状,这些都不容易。”

问到李泉生,如果用自己看待牛人的眼光看待自己的话,如何来进行自我评价?他思索了一下,用三个词给自己定了一幅画像:理解力、情商、勤奋。“但我总认为自己不是牛人”,李泉生如是说。

在美国,数万名航空业从业者已经签署了自愿离职协议。美国劳工统计局发布的数据显示,今年3月航空运输业就业人数约51.2万,6月份已下降到38万。

达泰资本成立于2010年3月。所谓“达泰”,即达士通人,泰然自成,意味着稳定、和谐地成功。

云端训练芯片的重要性在于,AI发展由模型算法训练后推及云端终端进行部署,如果上游的云端训练受到国外掣肘,整个AI发展都会被限制,这也就是所谓的“卡脖子”技术。

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