每天在用支付宝,但你却未必了解蚂蚁集团最真实的一面。

万亿元市值的蚂蚁集团,终于在8月25日同时在香港和上海披露了招股书,这家巨无霸的营收结构、利润来源第一次被详细的展示。

除了营业成本,蚂蚁的三大费用占了主要的支出,包括销售费用、管理费用和研发费用,近三年来,销售费用和管理费用都在不断降低,只有研发投入还在保持增长。2017~2019年间,研发费用率分别为7.30%、8.10%和8.80%。

招股书显示,目前蚂蚁共计2.1万亿信贷规模,其中98%的资金来自合作银行和发行ABS。也就是说,花呗、借呗、网商银行用户获得的贷款或者信贷额度,98%来自合作银行和发行ABS,而非蚂蚁自有资金。业内一般将此类模式称为“互联网联合贷款业务”。

为缓解疫情给香港居民带来的经济压力,特区政府已出台两轮防疫抗疫基金及多种纾困措施,扶助本地“打工仔”。然而,自7月初突然暴发的新一波疫情,使香港经济复苏的过程再添波折。

通过技术来撮合交易,而非“吃利息”,这是蚂蚁作为互联网公司与金融机构的本质区别,也是合作的基础。

餐饮业方面,据港九劳工社团联会(劳联)统计,截至2019年,香港持有正式牌照的餐厅逾1.5万家,而在2020年上半年,超过1500家餐厅结业。

理财 :蚂蚁集团与基金管理公司、保险公司等金融机构合作,通过蚂蚁集团的理财平台——蚂蚁财富提供包括货币市场基金、固定收益产品和股票投资产品等综合理财产品。

具体来说,蚂蚁科技服务内容主要分成这么几块:平台流量、智能商业决策系统、联合风控能力、产品能力、营销能力、技术能力。通俗地说,就是用蚂蚁本身的技术能力,给金融机构推荐客户、做联合风控,开发或者营销产品。

香港特区政府财政司司长陈茂波日前表示,疫情反复使得香港经济复苏的过程变得不明朗,但长期停止大部分经济及民生活动,反而会削弱香港长期防疫的能力。他形容,无论是防疫抗疫的工作,还是推动经济复苏的工作,都将是一场“耐力赛”。

其间,俄罗斯中国总商会会长周立群就河南自贸区有关政策问题与河南省自贸办代表作了充分沟通与交流。郑州大学、河南大学分别与俄罗斯国立体育大学、俄罗斯南联邦大学作了项目探讨。中国化学工程第十一建设有限公司、郑州煤矿机械集团股份有限公司等10余家企业参与视频推介,并就在俄投资、合作有关问题与中国驻俄罗斯联邦大使馆、俄罗斯中国总商会进行交流。

这个业务流程中,蚂蚁或支付宝不向用户收费或者收取利息,而是向合作的金融机构收取科技服务费。

疫情反复 重挫香港服务行业

“支付宝永远不会成为一家银行”,马云在2013年的公开表态也再度被人们提起。

“我去过河南至少8次了,到访过宇通客车公司、郑州国际物流港。”俄罗斯中国友好协会副主席萨纳科耶夫在致辞中表示愿意推动俄豫合作继续深化。

由于体量巨大,蚂蚁上市引发的关注度更是空前。从上市的消息披露开始,“诞生N个亿万富翁”,“每小时赚500万”这样的热点噱头话题不断。

由下图可以看到,从2017年至2020年上半年,蚂蚁数字金融科技平台方面的收入占总营收的比重在逐年提升,由44.30%提升至63.40%。

截至2017年、2018年、2019年及2020年上半年期末,支付宝APP阅读活跃用户分别为4.99亿、6.18亿、6.59亿和7.11亿。亿级的用户池和阿里的百万商家资源池,为蚂蚁的“聚沙成塔”提供了重要的客户基础,但仅仅有这些也是远远不够的。

支付宝成立于2004年,经过16年的发展,蚂蚁已经逐渐形成了一个的金融服务生态。

根据香港特区政府统计处最新数据,与消费及旅游相关行业(即零售、住宿及膳食服务业)合计的失业率在今年4月至6月微升至10.7%,达到自2003年“非典”以来的高位。其中,餐饮服务活动业的失业率为14.7%,接近“非典”以来的高位。

蚂蚁的客户主要包括阿里巴巴、商业银行、资产管理公司、保险公司和不同的商家。于2017年、2018年、2019年及2020年上半年,来自前五大客户的收入分别占总收入的14.4%、20.0%、23.7%及22.6%。阿里巴巴是蚂蚁最大的客户,分别贡献了各期收入的8.9%、9.2%、8.1%及6.2%,而蚂蚁的联营公司网商银行是第二大客户,并分别贡献了各期收入的2.7%、5.2%、5.3%和6.2%。

展望未来,香港特区政府劳工及福利局局长罗致光表示,香港经济前景仍面临巨大的不确定性,特区政府会继续密切留意劳工市场情况。他介绍,今年9月,特区政府将为“中高龄就业计划”下的60岁及以上人士发放津贴,鼓励他们接受及完成在职培训,同时通过提高雇主可获发放的津贴金额上限,鼓励雇主聘用中高龄人士,从而稳定就业。

业界盼特区政府支援再加码

另外,蚂蚁招股书披露了其联合贷款业务的详细模式和资金链路,可以看到,支付宝在其中主要充当撮合交易的平台角色,背后的银行等持牌金融机构则负责独立风控、向用户放贷并收取利息。

其中,蚂蚁的微贷科技平台业务计入资产负债表内发放贷款和垫款科目的余额,仅包括各期末公司通过合并范围内的子公司(主要为蚂蚁商诚、蚂蚁小微、商融保理)发放的自营贷款余额,2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末占公司微贷科技平台合作伙伴贷款余额的比例分别仅为3.96%、3.13%、1.86%和1.68%。

在许多人看来,蚂蚁集团就相当于“网上银行”,但这其实是一个很大的误解。

如何聚拢起庞大而分散的个人用户和小微企业?这是对商业系统和技术能力很大的挑战。

“香港特别依赖旅客及消费者的服务行业马上受到影响,旅游、零售、酒店及餐饮业的情况非常严峻。”孔永乐说。

也就是说蚂蚁每收入10块钱,其中3~4块钱就是付给金融机构的成本。

除直接派发津贴外,孔永乐还建议特区政府可以增设短期工作,以缓解就业不足;资助业界人员参加培训课程,提升自身能力;推出电子消费券,不仅可以补贴市民,还能鼓励线上消费,弥补香港电子支付的短板。

航空、运输、建造等多个行业也受疫情重创,波及众多从业人员。

此外,还包括一些纯技术能力支持,例如帮助技术能力较落后的小城商行改造自身技术系统。

于2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止的六个月期间,蚂蚁向前五大供应商支付的采购额分别占期内总采购额的39.1%、22.9%、32.0%及35.3%,最大的供应商分别占15.1%、5.5%、9.7%及8.2%。 剖析,钱都花在了哪里?

首先来看营业成本,2017~2019年,蚂蚁营业成本占收入的比例分别为36.3%、47.7%和50.2%,2020年上半年则达到了41.4%。而在营业成本中最大的就是交易成本,招股书中给交易成本做出了解释,“主要包括为促成支付宝平台上的交易而发生资金流转时,公司向金融机构支付的费用”。

蚂蚁集团2019年营收1206亿元,同比增幅超过40%;同时2019年净利润超180亿元,是2018年的7倍多。在新冠疫情影响下,2020年上半年蚂蚁营收依然达到725亿元,同比增幅超过38%,其中数字金融科技服务收入占比超过63.40%。

香港零售管理协会主席谢邱安仪认为,虽然特区政府财政支援能稳经济、保就业,但香港高昂的租金仍让零售业压力颇大。她呼吁业主减租,与零售商户共度时艰。

据招股书显示,蚂蚁合作的金融机构超过2000家,其中包括200多家合作银行、90多家保险公司、170多家资管机构、24家基金公司等。以余额宝为例,背后提供服务的是24家货币基金公司。而花呗借呗和网商银行的服务背后,有100多家合作银行。

为保持经济活力及减轻市民负担,特区政府已推出历来最大规模的纾困措施,包括两轮防疫抗疫基金以及财政预算案的纾困措施,总额高达2875亿港元。

招股书掀起了蚂蚁神秘的面纱,让我们可以看到,蚂蚁到底是一家什么样的公司? 揭秘,蚂蚁靠什么赚钱?

保险 :蚂蚁集团与保险公司合作提供保险产品,包括创新保险产品,以及健康及人寿保险产品。

在传统金融体系中,往往需要实物资产作为抵押,而包括网店在内的小微经营者很难融资。

而数字支付方与商家服务方面,则主要是通过收取B端的技术服务费,比如电商、线下交易等消费场景,每交易一笔,都会产生这样的费用,费率通常是千分之六。

其中,特区政府在第二轮防疫抗疫基金下专设承担额达810亿港元的“保就业”计划,向雇主提供有时限的财政支援,以协助他们保留原本会被遣散的员工。截至14日,特区政府已向约11万雇主发放工资补贴,涵盖来自零售、餐饮、航空、旅游等行业的130万雇员,涉及约295亿港元。

对此,多个行业协会均呼吁特区政府向从业者再次发放一次性津贴或失业补贴,以支援从业者通勤、饮食、防疫等开支。

蚂蚁披露的数据显示,花呗用户中,70%的用户原先没有信用卡,而网商银行服务的小微企业中,80%不是传统银行的客户。

香港中小型企业联合会会长麦美仪坦言,希望特区政府能出台第三轮防疫抗疫措施,涵盖更多的行业,同时严格实施“保就业”相关措施,真正惠及每一位雇员。

旅游业首当其冲。香港旅游发展局最新数据显示,香港2020年上半年访港旅客约352万人次,同比下跌近90%。内地访港旅客人次约为268.1万,同比下跌超过90%。

过去一个月,劳联访问了约280名餐饮业从业者。结果显示,超过两成的受访者已被解雇,近五成的受访者被要求放无薪假或停工,已有超过两成的受访者被要求减薪或由全职转为兼职。

2020年上半年,数字金融科技中的微贷科技业务收入占总收入的比例达到了40%,成为蚂蚁集团第一大收入来源,超过了最早以支付业务为基础的数字支付与商家服务的收入。

特区政府全力保障民生 推动经济复苏

招股书显示,蚂蚁的收入主要来自两个方面——数字金融科技平台、数字支付与商家服务,其中数字金融科技平台又包括微贷科技、理财科技、保险科技等三个方面。这几个板块具体业务都是什么呢?

会上,河南省对外友协还分别与俄罗斯中国总商会、俄罗斯中国中原商会签订了友好合作协议书,以继续推动河南和俄罗斯在经济、贸易、科技、文化、教育、卫生、旅游、人才等方面开展多种形式的交流与合作。(完)

 微贷 :蚂蚁集团与银行和其他贷款机构合作为消费者和小微经营者提供小额、期限灵活的消费信贷服务,比如花呗、借呗。

河南省委外办主任付静表示,河南与俄罗斯萨马拉州、阿斯特拉罕州、科斯特罗马州、伊尔库茨克州、圣彼得堡市等地交往密切,在经贸、文化、教育、旅游等多领域合作取得了一些可喜成绩。如俄罗斯空桥货运航空公司在郑州机场执飞3条货运航线,中欧班列(郑州)开到莫斯科。举办“豫俄合作视频交流会”旨在进一步探索豫俄合作新方式,促进双方关系全方位发展。

可见,虽然前两大客户都是关联公司,但蚂蚁的客户集中度还是非常低。其余99%的“小客户”,为蚂蚁提供了近80%的利润。

这些年,对蚂蚁的争议也从未断过。

据知情人士透露,蚂蚁集团拟在10月份进行A/H上市,可能募资至多300亿美元。如果募资成功,将取代沙特阿美290亿美元的IPO,成为全球规模最大的IPO。

香港岭南大学学者孔永乐认为,包括香港在内的全球经济活动都因疫情受到影响,加之出入境限制及保持社交距离措施等,导致访港游客大减,市面变得冷清。

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